Při zjištění hodnoty podniku se většinou používají
následující přístupy k ocenění
Metody založené na stavových veličinách, které akcentují především
majetkovou stránku podniku, mezi tyto metody patří
-
metoda účetní hodnoty - hodnotu podniku popisuje jako hodnotu aktiv,
hodnotu vlastního jmění jako rozdíl hodnoty aktiv a hodnoty cizích zdrojů
-
metoda substanční, věcné hodnoty - jednotlivé majetkové části oceňuje z
pohledu nákladů zvovupořízení s vyjádřením míry opotřebení
-
metoda likvidační hodnoty - majetek je oceňován za předpokladu prodeje
v krátkém časovém horizontu
Výnosové metody, mezi něž patří:
-
metoda kapitalizace zisku - pro určení hodnoty používá diskontovaný
rozdíl výnosů a nákladů
-
metoda diskontu cash flow - pro stanovení hodnoty používá free cash
flow to the firm pro ocenění firmy jako celku, free cash flow to
the equity pro stanovení hodnoty vlastního jmění
-
dividendová diskontní metoda - jde o model DCF pracující s hodnotou
volného cash flow pro akcionáře
-
metody založené na EVA - používá veličinu Economic Value Added,
přidanou ekonomickou hodnotu
Kombinované metody, mezi něž patří:
-
Schmalenbachova metoda - určuje hodnotu jako průměr výnosové hodnoty
určené metodou kapitalizace zisku a substanční hodnoty netto
-
Metoda vážené střední hodnoty - kombinuje hodnotu stanovenou substanční
a výnosovou metodou
-
Metody nadzisku, superzisku - vychází z myšlenky, že podnik musí produkovat
vyšší zisk, než je zisk na úrovni alternativního bezrizikového výnosu
Metody relativního oceňování
-
Hodnotu firmy nebo jmění společnosti odvozuje z hodnoty srovnatelných aktiv.
Metodologie je standardizována tím, že pro vlastní vyjádření hodnoty podniku
jsou využívány společné proměnné, např. EPS, BV, tržby,… tato metoda je
využitelná především na rozvinutých trzích.